投資型保單 vs. 基金＋定期險

投資型保單是當今保險公司推銷的主力商品。其中又可分為兩大類型：一種以投資基金為主，投資期間為終身，如保誠的 U-Link 投資型保單即是屬於此類型；另一種投資連動式債券，投資期間通常為七到十年。本篇文章主要要探討的是前者這種終身型的投資型保單。

首先談談這種保單的優點。由於這是幾乎所有保險公司的主打商品，因此在費率、投保程序以及其他配套措施上，都提供了不少的優惠。我曾經比較拿安泰的投資型保單與「定期險＋基金」的投資方式做過比較，發現如果投資時間拉長到 30 年，而且股市的報酬率在 4% 以上的話，投資型保單比「定期險＋基金」的組合要來得划算。這是因為定期險的附加費用率比投資型保單還高的緣故。因此現在許多的保險業務員都建議採用此商品來做長期的退休規劃。

然而，這種商品也隱含了一個很大的問題，因此國外大多數的理財顧問都不建議使用投資型保單做長期的退休規劃。投資型保單的問題在於它的費用（包含業務人員的佣金跟保險公司的經營成本）是集中在前五年提列，尤其第一年的費用往往高達 100%。如此一來會造成一個管理上的問題：如果投資人對於服務人員的服務不滿意的話，他是沒有更換業務員的權利的，因為這張保單已經沒有更多的利益可以給接手的業務員了。

因此即使這個業務員給的投資建議很爛，每次都害您虧錢，而您另外認識了一個優秀的投資顧問，您也無法直接把這張保單轉移到新人名下。您要嘛就是解約重買（但是得再付一次高額的費用），要嘛就是繼續忍受原來的業務員。講得白話一點，一旦您購買這種保單，您就要有被綁住一輩子的打算。這是投資型保單最大的缺點。

至於有人主張投資型保單可以免遺產稅。關於這點，目前看來似乎是可行。但是由於投資型保單是分離帳戶，財政部很容易就可以用行政命令解釋的方式來把投資帳戶排除在保險的優惠之外。因此從節稅的觀點來看，還是採用傳統型保單比較安全。

錯誤的理財觀念正逐漸侵蝕國家的競爭力（下）

其次談到我們的健保制度。在這之前要先談到風險管理的基本觀念。

就風險發生的頻率以及嚴重性而言，只有發生頻率低，產生的後果卻很嚴重的時候，才適合用購買保險的方式來做風險管理。如果是發生頻率很高，產生的後果卻不嚴重的，自行承受就行了，運用保險反而不划算。因為每張保單都需要作業成本以及銷售佣金，所以您所付出的保費一定高於理賠的期望值。

所以就風險規劃的角度來看，最需要投保的是死亡險，其次是重大疾病的醫療險，至於非常輕微的疾病，如感冒，就不用讓保險公司賺這筆錢。但是偏偏我們的健保就涵蓋到感冒這樣的小疾病。雖然健保局不是保險公司，沒有利潤問題，但是為了理賠這種小病，健保局一樣要雇用人員來審核文件，醫院也必須增加人手來處理健保給付的申請，這些都是不符合經濟效益的作業成本。如果這些費用可以省下來，健保費是可以不調漲的。

可惜人一旦享受到社會福利，要再放棄就很困難。因此當健保出現財務問題之後，我們不去改正健保過度給付的問題，反而選擇提高高收入者的健保費以及提高菸酒稅的方式來增加保費收入。在健保制度下，高收入者繳的保費比較高，在就醫的時候，卻沒有得到比較好的醫療照護。這是把保險當作社會福利在經營。這種情況下，高薪資是被雙重懲罰的。不但受雇的一方要負擔比較高的健保費，雇主的負擔更是沉重，因為健保費的分攤是3:6:1，雇主要付出的健保費是受雇者的兩倍。這樣的制度等於是在鼓勵企業跟高階人才出走。

總結來說，健保已經成為一個過度發展的社會福利。由於給付範圍太廣，造成保費「虛胖」，而這個虛胖的保費又落在企業跟高階人士的肩膀上。未來隨著人口的老化，健保的財務缺口會愈來愈大，而能夠繳稅的青壯年人口卻愈來愈少，健保的問題將會愈來愈嚴重。

錯誤的理財觀念正逐漸侵蝕國家的競爭力（上）

我們的社會有兩個趨勢是我相當擔心的，一個是消費型負債的過度增長，一個是健保制度的改革方向。而這兩者都是源自於錯誤的理財觀念。

由於銀行拼命推廣信用卡、現金卡以及消費貸款，現在年輕一族的普遍陷入負債之中。銀行的商業廣告愈來愈有創意，在潛移默化中，借錢逐漸變成一種「圓夢」的最佳方式，「我要買車、我要出國留學、我要結婚……。」「幸福怎能說不用？」我們慢慢被灌輸一種觀念，為了夢想我們不用再辛辛苦苦存錢，只要跟銀行借就好了。這真的是一個可怕的風氣。

雖然借貸是商業行為，一個願打，一個願挨，好像沒什麼不對。但是一個年輕人剛出社會就在誘惑下背上重重的負債，甚至在信用破產的邊緣打滾，他還有什麼未來可言？銀行為了增加利潤，把剛出生的小魚苗都一起撈上岸，短時間內好像增加了漁獲量，長久下來，卻會變成無魚可撈。這對我們國家長久的經濟發展是相當不利的。

莫使「理財」成為「保守」的同義詞

當今理財界最讓我憂心的趨勢是大家都提倡「保守理財」，提倡「穩健理財」的人不多，敢追求「積極理財」的人更少。久而久之，大家一提到「理財」就聯想到「保守」、「保本」或者「節儉」、「控制支出」。

我個人並不贊同這樣的想法。在軍事界中有一句話：「你不能靠防守贏得戰爭」。這句話的意思不是說防守不重要，而是說一個將領要懂得把握時機轉守為攻，否則一路挨打，永遠限於被動，再怎麼會防守，最後遲早是輸。而判定一個將領的軍事才華，很重要的一個關鍵就是他對於「攻」與「守」的拿捏。

同樣的道理也可以應用在個人理財上。我認為人一生下來就注定是個敗局，我們這輩子就是在「敗中求勝」。如果您不是生在有錢人家，沒有一份好工作，又不擅長投資，又沒有個有錢的另一半，那麼您注定這輩子在物質上是匱乏的。人不能不賺錢，因為隨著時間過去，人就是要吃喝拉撒，您的生活支出就是不斷地產生，直到生命結束為止。所以您絕對不可能靠著控制支出達到收支平衡，因為支出永遠不會等於零。僅僅是維持生活就需要收入，若想進一步達成人生夢想，您就需要更高的收入。

因此理財顧問應該要效法軍事家，學著去拿捏「攻」與「守」的分寸。只懂得要客戶保守的理財顧問，絕對不會是一個好顧問。「理財」的目的應該是要改善客戶的生活，而不是降低客戶的生活水準。